周三早盘交易中，美国股市小幅下跌，在年终交易清淡的背景下，华尔街即将结束一个由乐观预期与不确定性共同推动的强劲年份。
截至美东时间上午 10:07，
标普500指数 下跌 0.2%；
道琼斯工业平均指数 下跌 111 点，跌幅 0.2%；
纳斯达克综合指数 下跌 0.2%。
三大股指此前已连续三个交易日回落。由于元旦假期临近，美股将在周四休市，市场交投明显降温。
年末效应明显，机构提前“收官”
随着 2025 年仅剩最后一个交易日，多数大型机构投资者已完成年度布局并提前平仓，市场成交量处于低位。分析人士指出，这种“年末效应”通常会放大短期波动，但并不改变整体趋势。
即便在圣诞节后出现小幅回调，美国股市仍有望以强劲涨幅结束全年交易。
三大股指全年表现亮眼
截至目前，2025 年美股主要指数均录得可观涨幅：
标普 500 指数全年上涨 超过 17%，连续第三年实现两位数涨幅；
纳斯达克指数上涨 21.3%；
道琼斯指数上涨 13.7%。
AI 热潮与政策不确定性交织
2025 年推动美股上涨的核心动力，来自投资者对人工智能（AI）技术提升企业利润和生产效率的强烈预期。然而，市场并非一路顺风。
美国总统 唐纳德·特朗普 在关税政策上的反复表态，以及对全球贸易的强硬立场，曾多次引发市场剧烈波动。
4 月初，标普 500 指数在短短两天内累计下跌逾 10%，创下自 2020 年疫情暴跌以来最严重的回调之一，美国国债市场也一度承压。
随后，特朗普政府暂停部分关税措施，并与多国展开谈判、降低拟议关税水平，市场情绪逐步修复。
降息与企业盈利支撑市场
企业盈利表现稳健，加上 美国联邦储备委员会 年内三次降息，为股市提供了重要支撑。不过，通胀仍高于美联储 2% 的目标水平，令政策前景存在不确定性。
市场目前普遍预期，美联储将在 1 月份的下一次议息会议上维持利率不变。
AI 板块估值引发担忧
尽管 AI 概念是今年上涨的核心引擎，但部分投资者开始担忧其估值是否过高。市场担心，人工智能能否真正转化为长期、可持续的利润，仍有待验证。
英伟达、博通 等 AI 权重股近期承压。周三早盘，博通股价下跌 1.1%，美光科技下跌 2%。
债市、贵金属与原油走势
债券市场方面，美国国债收益率小幅走高：
10 年期国债收益率升至 4.14%；
2 年期国债收益率升至 3.46%。
贵金属市场波动依旧剧烈。白银在前一交易日大涨后回落超过 6%，但全年仍累计上涨 逾 140%。黄金价格当日下跌 0.6%，但 2025 年累计涨幅仍高达 65%。
能源市场方面，美国原油上涨至每桶 58.34 美元，布伦特原油升至 61.69 美元。
全球市场节日休市
包括德国、日本和韩国在内的多个全球主要市场因新年假期休市，其余仍在交易的市场表现涨跌互现。
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