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经济学家普遍预计：加拿大央行本周或继续按兵不动，利率可能全年维持不变
Ella
最后更新：2026-01-26 10:18
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多位经济学家预计，加拿大央行将在本周晚些时候公布的利率决议中，继续维持基准利率不变，并且这一政策立场有可能贯穿 2026 年全年。

央行将于周三公布今年的首次利率决定。根据伦敦证券交易所集团旗下 LSEG Data & Analytics 的数据，截至上周五，金融市场认为央行本周维持利率不变的概率接近 89%。

央行此前已释放“长期观望”信号

加拿大央行在去年 12 月将政策利率维持在 2.25%，此前在 2025 年下半年已连续两次降息，每次 0.25 个百分点。

当时，央行行长 蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem） 表示，当前货币政策水平被认为“大致合适”，有助于在经济波动与持续通胀压力之间取得平衡。

经济学家：除非经济明显恶化，否则政策难以转向

道明银行（TD Bank）经济学家 里希·桑迪（Rishi Sondhi） 在一份最新报告中指出，市场对利率的预期应更多参考央行本身的表态。

他表示，只要经济总体表现符合央行此前预测，政策制定者就没有理由调整现行立场。
“只有在经济增长明显低于预期，或劳动力市场出现显著疲软的情况下，央行才可能结束观望状态。”

麦克勒姆此前也曾表示，央行预计未来一年通胀将大致维持在 2% 目标附近，但如果经济前景发生变化，央行“已做好应对准备”。

经济学家普遍预计：加拿大央行本周或继续按兵不动，利率可能全年维持不变1

最新经济数据尚不足以改变政策判断

加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济学家 艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld） 认为，自央行 12 月作出利率决定以来，并未出现足以迫使央行改变立场的关键经济数据。

数据显示，12 月年通胀率升至 2.4%，略高于预期；但与此同时，失业率攀升至 6.8%，初步数据也显示 第四季度经济增长再次放缓。

申菲尔德表示，通胀水平并未明显偏离央行目标，而就业市场的疲软反而引发更多担忧。

利率路径“走到尽头”后，通常会维持较长时间

申菲尔德指出，在经历疫情后的快速宽松与收紧周期后，当前的利率水平可能已接近本轮政策调整的尾声。

他表示，从历史经验看，当央行认为利率路径已基本完成调整，政策利率通常会维持 一年甚至更长时间，以便经济逐步适应新的融资成本环境。

加拿大帝国商业银行也是预测 2026 年央行既不加息、也不降息 的机构之一。

政策表态本身，已对房贷和市场预期产生影响

尽管申菲尔德预计本周央行不会改变立场，但他认为，央行可能会在措辞上淡化进一步放松货币政策的可能性，以防市场提前押注未来加息。

他指出，市场对利率走向的预期，本身就会影响债券价格，而贷款机构正是依据这些预期来制定抵押贷款及其他借贷利率。

在房贷市场方面，他表示，虽然当前抵押贷款利率谈不上特别低，但如果央行明确暗示降息周期已经结束，可能会促使部分购房者在今年春季提前入市，而不再长期观望更低利率。

贸易不确定性仍是 2026 年的主要风险

申菲尔德同时指出，过去一年中，央行利率并非企业面临的最大不确定性来源。
随着加拿大、美国和墨西哥之间的贸易协定将在今年晚些时候迎来定期审查，加拿大部分关键行业仍面临潜在的关税风险。

他表示，若今年经济遭遇重大冲击，例如金融市场大幅波动，加拿大央行可能被迫调整政策立场。但在目前看来，美国关税走向仍是 2026 年最明显的不确定因素。

结语

整体来看，市场普遍预期加拿大央行短期内将继续保持谨慎立场。对于借款人、购房者以及企业而言，央行释放的政策信号本身，可能与实际利率调整同样具有影响力。如何在不确定的外部环境中做出理性决策，仍将是今年经济与金融领域的重要课题。


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