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加拿大央行或维持利率不变，帝国银行首席经济学家表示若降息将属意外
Daisy
最后更新：2025-07-28 10:08
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加拿大央行或将维持利率不变，申菲尔德称降息将是“惊喜”

加拿大央行本周或连续第三次维持基准利率不变，尽管市场预期降息的可能性极低，仍有部分经济学家认为未来数月存在政策宽松空间。

加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济学家艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）表示，他不认为加拿大央行将在周三的政策会议上宣布降息，“如果他们真的降息，那将是一个惊喜。”

尽管申菲尔德承认“他们总有可能意外行动”，但他本人对此并不抱太大希望。

加拿大央行或维持利率不变，帝国银行首席经济学家表示若降息将属意外1

市场普遍预期：加拿大央行将维持2.75%政策利率

根据伦敦证券交易所数据与分析公司（LSEG Data & Analytics）截至上周五的数据，金融市场对本周三加拿大央行降息25个基点的预测概率仅为7%。多数分析师认为，加拿大央行将连续第三次将政策利率维持在2.75%。

自6月份以来，通胀居高不下与劳动力市场的意外强劲表现，为暂缓进一步放松货币政策提供了支持。

加拿大统计局本月初公布的数据显示，加拿大6月就业岗位意外增加了83,000个，失业率也自1月份以来首次下降。随后公布的通胀数据也显示，6月份整体年通胀率小幅上升至1.9%，而央行密切关注的核心通胀率依然维持在3%左右。

核心观点：经济尚未疲软到足以促使立即降息

加拿大皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan和Abbey Xu在上周的报告中指出，当前通胀韧性强、经济尽管放缓但仍具支撑力，加之财政支出预期上升，这些因素共同促使他们相信加拿大央行不会在当前周期中进一步降息。

加拿大央行或维持利率不变，帝国银行首席经济学家表示若降息将属意外2

申菲尔德观点：当前不降，但未来有空间

尽管市场预期一致偏向“按兵不动”，申菲尔德仍呼吁逐步下调利率。他指出，加拿大帝国商业银行的预测模型显示，加拿大央行在年底前可能再降息两次，每次25个基点。

但他的这一判断并非完全基于当前经济数据，而是对未来走势的预判。他强调，尽管6月份就业数据亮眼，但整体劳动力市场依然疲软，目前失业率为6.9%。他还预计，美加之间的贸易争端可能拖累第二季度经济增长。

通胀前景：关税影响或为短期扰动

申菲尔德指出，加拿大央行第二季度的商业前景调查显示，许多企业选择自行承担关税成本，而非将其转嫁给消费者，这降低了关税带来持久通胀的可能性。

“只要央行有足够信心认为关税引发的通胀压力只是暂时的，就应该有信心开始降息。”他说。

他进一步表示，目前的数据已经足以排除“最坏情况”的可能，加拿大央行可能很快就能采取下一步宽松措施。

央行或在9月面临更大决策压力

加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆（Tiff Macklem）此前在货币政策报告中未提供传统的经济预测，而是给出了两种关税冲击情景，显示出央行在贸易战不确定性下的谨慎态度。

德斯雅尔丹银行（Desjardins）首席经济学家吉米·吉恩（Jimmy Jean）认为，本周的政策报告中，央行将有更多信息以恢复正式预测。

“虽然不确定性依旧存在，但央行最终需要做出判断，并提供明确的政策方向。”吉恩表示。

特朗普政府计划自周五起对加拿大进口产品加征35%关税，尽管符合《CUSMA》协议的商品预计将免征，此举仍可能对加拿大出口行业构成打击，尤其是安大略省与魁北克省的钢铁、铝及铜行业。

货币与财政政策协同：短期或仍存降息空间

虽然部分机构（如RBC）预计加拿大央行已完成本轮降息周期，但联邦政府正在通过增加国防与基建投资的方式，提供财政刺激。

吉恩指出，尽管长期趋势仍是加息，但央行在未来几个月内仍有可能再次下调利率，为经济提供短期支持。

“我们认为，央行9月仍有充分理由降息。”他说。

转载地址:https://toronto.citynews.ca/2025/07/28/bank-of-canada-widely-expected-to-hold-key-rate-steady-amid-trade-uncertainty/

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