加拿大央行维持利率在2.75%，贸易不确定性持续施压经济前景
加拿大央行周三宣布维持基准利率在 2.75% 不变，已是连续第三次按兵不动。尽管经济数据显示一定程度的复苏和通胀韧性，但全球贸易形势、特别是美国的不确定贸易政策，继续对央行决策构成挑战。
利率决策背后的共识与经济表现
加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在声明中表示，管理委员会就此次维持政策利率的决定达成了“明确的共识”。目前，加拿大经济未因美国加征关税而出现明显下滑，核心通胀水平则展现出一定的顽固性。
他指出：“经济显示出一定的韧性。但如果增长进一步放缓，同时贸易相关价格压力受控，可能需要下调政策利率以应对通胀压力。”
当前，加拿大央行关注的是，在贸易政策高度不确定的背景下，如何在保持价格稳定的同时，支持国内经济增长。
当前通胀与就业市场概况
尽管 6 月份通胀率升至 1.9%，但剔除波动性和税务调整后，央行更关注的核心通胀维持在 约 2.5%。与此同时，加拿大劳动力市场展现出结构性分化：制造业等受关税直接影响的行业表现疲弱，而其他行业的就业增长仍较为强劲。
麦克勒姆表示，央行正密切观察关税对企业投资、出口需求和消费价格的连锁反应，尤其关注进口成本是否最终转嫁给消费者。
贸易局势趋缓但远未明朗
虽然美国总统特朗普近期与日本、欧盟等国家达成了一些贸易协议，但麦克勒姆警告，这些协议依然伴随着关税，显示美国仍未回归自由贸易轨道。
央行指出，美国当前对加拿大商品的平均实际关税率约为 7% 至 8%，较年初上涨了约 5 个百分点。尽管比预期略低，但关税水平仍显著高于历史均值。值得注意的是，随着加拿大企业积极认证合规，未来大多数产品将符合《加拿大-美国-墨西哥协议》（CUSMA）规定，从而获得关税豁免。
多情景预测下的货币政策展望
加拿大央行此次还发布了最新的货币政策报告，未给出单一经济预测，而是提供三个情景模型：
--现状情境：假设当前关税维持不变，预计加拿大第二季度实际GDP年化将下降 1.5%，但全年将呈现逐步复苏态势。2025和2026年的实际GDP增长将较此前预测低约 0.5 个百分点。
--降级情境：美国对加拿大关税减半，加拿大也将取消反制关税。在此情形下，通胀压力减轻，经济复苏加速。
--升级情境：美国将对加拿大与墨西哥所有商品征收 最高10% 的关税，并威胁对铜等关键资源征收更高税率。作为回应，加拿大计划对 高达1200亿美元 的美国产品加征 25% 的报复性关税。这种升级将导致通胀上升，并可能使加拿大经济在 2025 年剩余时间陷入衰退。
尽管目前全面升级的可能性有所降低，但不排除贸易摩擦进一步升级的风险。特朗普已威胁如未达成新协议，将从本周五起对加拿大进口产品加征 35% 关税。央行尚未就此高风险情景给出具体影响评估。
尽管加拿大经济表现出一定恢复力，但全球贸易环境依旧动荡。加拿大央行采取观望态度维持利率稳定，反映出当前政策制定在支持增长与控制通胀之间的平衡挑战。接下来，央行将持续评估贸易变动对经济的长期影响，并准备在必要时调整政策以维护经济稳定。
转载地址:https://toronto.citynews.ca/2025/07/30/bank-of-canada-to-make-interest-rate-decision-as-trade-uncertainty-swirls/
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